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　今年になってから株式投資をはじめた個人投資家はほぼ全滅状態だろう。ＬＤショックのあとで回復したかのように見えた日経平均は、17500付近を頂点にしてその後は上値を切り下げながら時々大きな下げを伴い、６月にはいると15000円台の維持も危うい状況になってきたのである。下げる原因として、個人投資家の多くが信用取引をしており、その含み損がどんどん積み上がって身動きとれなくなっていることがよく指摘されている。

　制度信用取引というのは30％の信用保証金を担保にすることで自己資金以上の取引が出来る仕組みである。300万円しか持っていなくても1000万円の取引ができてしまうのである。それで順調に値上がりしてくれればなんの問題もない。しかし、値下がりすると困ったことになる。300万円の信用保証金で1000万円分の株を買ったものの、その株が800万円に値下がりすれば、300万あった自己資金は100万円、株価は２割しか値下がりしていないのに自己資金は１／３になってしまうのである。

　ここまで極端ではなくても、少しでも値下がりすれば売るに売れず、そのままこの信用買いの残は積み上がっていくわけだ。返済されずに積もり積もった信用買い残は現在５兆円を超えているのだ。しかもこの信用買いの多くは、１月から３月に掛けての株価のかなり高かった頃に発生しており、その頃に買われたということは当然今は含み損になってるわけで、制度信用取引の場合半年以内に返済売りしないといけない。値下がりに耐えきれなくなった個人投資家がどんどん投げてしまうものだからさらに値下がりするわけである。

　しかし、こんな相場局面でもちゃんと利益を出す方法がある。それは買うのではなくて売る方法、つまり信用売り（空売り）と呼ばれる手法で、値下がりしそうな株を自分が保有していなくても売り注文を出し、半年以内に反対売買（この場合は買い）を行って返済するという方法である。将来値下がりが確実な銘柄を今のうちに売っておけばいいのである。

　ではどんな銘柄が値下がりするのか。それはこれまで大量に信用買いされているのにその後値下がりして多くの個人投資家が高値で掴まってしまってる銘柄である。日経スマートチャートなどを見ればこのような条件に該当する銘柄はすぐに見つけ出せる。よほど株式市場が好転しない限り、そうした条件に当てはまる銘柄を空売りすれば半年以内に確実に利益をあげられることとなる。

　オレは「初心者のための投資入門」というテキストも書いてるのだが、そこで試しにこの条件に当てはまる「空売り推奨銘柄」を５月末にピックアップてしてみたところ、予想がズバリ的中してその銘柄は大きく値下がりしたのである。自分もその空売りでささやかな利益を得たのである。

　ある程度高値づかみした人たちが投げてしまわないと相場は落ち着かないだろう。その時期をオレは８月と見ている。それはＬＤショックの後の高値からの半年後、つまりその時期に買って高値で掴まって損切りできなかった個人投資家があきらめて投げたり破産したりするのがその時期までだと思うからである。ここは気長に構えて、本当の下げ止まりを確認してから買うか、あるいは空売りに参加して目先の利を追うかのいずれかである。

　株式相場で勝つためには「損切り」が一番大切である。見込みがないと思えばすぐに損失を確定し、その資金で次の戦いを挑むということだ。永遠に上昇する株がないように、永遠に下げ続ける株もない。今値下がりを続けている銘柄もいつかは反発する。そのときにちゃんと全力で買えるように、オレはただひたすら時を待ちたい。今、多くの個人投資家が値下がりした株を抱えながら塩漬けを決定したりあるいは損切りして投げたりして絶望の撤退戦を繰り広げている今、オレは昨年秋の異常な株価上昇というのは政府と証券会社と銀行が組んで個人投資家のゼニを巻き上げるために仕掛けた、壮大なはめ込み相場のような気がしてならないのだ。

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